沃克尔(保罗·沃克)

记者崔普宇

美联储历史上最伟大的总统之一、被誉为金融巨人的保罗·沃克尔(Paul Volcker)于美国东部时间12月9日去世，享年92岁。

沃克被称为“巨人”，不仅因为他身高超过2m，还因为他在任时采取大胆措施，不畏压力，成功击退了美国20世纪70年代至80年代初的高通胀，为后来的经济繁荣奠定了基础。

沃克1927年出生于美国新泽西州。他的父亲是一个小镇的镇长。1949年，沃克以更高荣誉从普林斯顿大学毕业后，进入哈佛大学学习政治经济学，并获得硕士学位。后来，他获得了奖学金，在伦敦政治经济学院学习。

作为一个学霸，沃克的职业生涯可以说是一帆风顺。在伦敦完成学业后，他得到了在 *** 部门工作的机会。1952年，沃克成为纽约美联储银行的经济学家。五年后，他加入了大通曼哈顿银行。1962年，沃克成为美国财政部的首席金融分析师。三年后，他的老东家大通曼哈顿银行向沃克伸出橄榄枝，邀请他担任银行副总裁。

1969年至1974年，沃克在尼克松 *** 中担任财政部副部长，主管国际货币事务。在此期间，美国 *** 正式决定美元与黄金脱钩，“布雷顿森林体系”宣告终结。沃克在这一过程中发挥了重要作用。1975年，沃克成为纽约美联储的主席，4年后，他被吉米·卡特总统提名为美联储主席。

沃克上任时，美国正经历前所未有的持续高通胀。20世纪70年代两次石油危机导致的油价飙升放大了其他通胀因素，再加上旨在 *** 经济增长的宽松货币政策，美国物价水平持续上涨。美联储曾一度收紧货币政策，以应对不断上升的通货膨胀。然而，由于失业率居高不下，紧缩的货币政策不得不半途而废。到1980年3月，美国的通货膨胀水平已经上升到14.8%。与此同时，失业率也大幅上升，美国经济陷入滞胀危机。

沃克认为，为了使经济再次繁荣，必须首先控制通货膨胀。1979年，他在FOMC的一次会议上指出:“当谈到未来的经济稳定时，(通货膨胀)可能是更大的问题，并会带来最严重的经济萧条。”。

沃克领导的美联储上台后，开始逐步提高联邦基金利率，然后将重心转向通过准备金机制限制货币供应量的增长。即美联储不再投票决定基准利率，而是直接设定货币供应目标。通过市场，货币供应量的变化决定利率的变化。由于这一政策，到1981年7月，美国联邦基金利率升至创纪录的22.36%。

高利率的副作用开始显现。1981年至1982年，美国经济陷入衰退，失业率高达10.8%，成为自20世纪30年代大萧条以来最严重的经济衰退。

作为美国货币当局的首脑，沃克受到了来自各方的诘问。农民开着拖拉机到美联储总部 *** ；经销商将未售出的汽车钥匙放入棺材，送往美联储；建筑工人送给沃克一块四英寸宽、两英尺厚的木板，上面写着“降息，保住工作岗位，利率太高了”；新闻界谴责他和美联储是杀害数百万小企业的有预谋的冷血杀手。众议院多数党领袖乔治·w·詹姆斯·赖特(George W. james wright)要求沃尔克辞职，称后者不了解高利率对经济的影响。

当时的美国财政部长唐纳德唐纳德·里根(不是里根总统)在接受《 *** 》采访时直接批评了美联储的立场，称如果货币供应停止增长，美国将陷入严重的经济衰退。但沃克随后公开回应称，美联储没有扩大货币供应的计划，现在增加货币供应只会让情况变得更糟。

沃克的坚持得到了回报。1982年初，美国的通货膨胀率下降到6.1%。到1983年沃克之一任期结束时，通货膨胀率已降至3%左右。自那以后，美国经济迎来了一个持续增长和低通胀的新时代。

圣路易斯联邦储备银行前行长威廉·普尔(William Poole)在2005年指出:“如果没有沃尔克大胆的货币政策改革和他在极其痛苦的岁月里抗击通胀的坚定决心，美国经济将继续螺旋式下降。”。“通过扭转其前任的错误政策，沃尔克为美国20世纪80年代和90年代的长期经济扩张奠定了基础。”

沃克尔曾告诉春华资本董事长、前高盛集团亚太区董事总经理胡祖六，“央行最容易做的事情就是放松货币政策，这样既能取悦企业和金融市场，也能取悦华府政客，减少短期痛苦，让所有人都开心。然而，最能迎合大众口味的政策未必是最明智的。其实央行最应该做的，是短期内可能让一部分人不高兴，但中长期内真正让大多数人受益的事情，那就是维持币值的稳定。”

由于他成功地遏制了通货膨胀，1983年，沃克被罗纳德·里根总统提名连任美联储主席。1987年，卸任美联储主席后，沃克成为沃尔芬森公司的董事长。1996年，他领导一个委员会调查属于纳粹大屠杀受害者的瑞士银行休眠账户，并促成瑞士更大的两家银行与世界犹太人大会达成协议，同意留出12.5亿美元作为和解基金，以补偿大屠杀受害者在瑞士银行的存款。

2008年11月，雷曼兄弟破产后的第二个月，奥巴马宣布组建总统经济复苏顾问委员会，并邀请沃尔克担任主席。沃克提出了限制超大型银行规模、禁止商业银行从事自营交易等高风险活动等一系列措施。这一理念成为“沃尔克规则”的基石，该规则禁止大型商业银行使用自有资金投资衍生品、对冲基金和私募股权公司。它是“华尔街改革和消费者保护法案”，即“多德-弗兰克法案”的关键组成部分，至今仍影响着美国的金融体系。

沃克一生写了9本书，他的回忆录《坚持不懈:追求稳定的货币和良好的 *** 》于2018年10月出版，当时他91岁。

“我不想写一本书，但有些事情让我很恼火，”他在接受《 *** 》采访时说。“我真的很担心这届 *** 的处境。”当被问及美国目前的情况时，沃克回答说，“我们在各个方面都一团糟。”

对于现在的美国人来说，通货膨胀似乎是一个遥不可及的概念。然而，在一个由纸币构建的金融世界里，通货膨胀的风险从来都不遥远，所以沃克留下的遗产——一个不畏压力、坚守原则的独立央行——显得尤为珍贵。